梁山·价值投资笔记

这五年，道和纳指基本是平的。云家的老大，老二和老三，各有225%，202%和341%的增长。AMZN屡创新高，CRM最近也刷新了2008年创下的历史高位。GOOG离开高位也不远。

反观传统的软件公司，里面表现最好的是ORCL，CTXS紧随其后，ADBE在中间，MSFT勉强能抵通胀，SAP则和指数相近。

过去三十多年PC时代的生活方式造就的微软和甲骨文，创造了300-360X的市值增长。谷歌只不过解决了一个很简单的云中生活方式的问题，现在已经和二者比肩。一旦更多的应用被发掘被转移到云里去，再出现几个同样尺寸的公司，或者比现在的微软和甲骨文大几十倍甚至上百倍的公司也是不奇怪的。在企业应用方面，目前做得最成功的是Salesforce。消费者方面，亚马逊借助卖书的Niche建立了一个很好的平台，必将在更多的零售领域有所作为。微软和甲骨文由于自身过去过于成功带来的金手铐局限，在未来五年内恐难有大的作为。

大概两年前BW上有一篇关于房地产的文章。里面提到两个人的预测。一个是David A. Rosenberg（当时MER的经济学家），另外一个是Chris Flanagan（当时大通ABS组的头，后来跑到BAC的MER去了）。

1. David A. Rosenberg：We now see potential for another 25% to 30% downside over the next two years
2. Chris Flanagan: prices will fall about 25%, bottoming in 2010

Robert J. Shiller, 耶鲁大学的房产熊，则指出，1925年的房市萧条一直持续了7年到1932年，房市萧条的第5年（1929），由于银行被削弱，大萧条开始。文中还提到，席勒当时本来是要做个预测的，无奈他当时在给S&P做那个CSI，他的预测被律师活生生地给噎回去了，呵呵。我想象席勒这杨受过多年训练的有才华的经济学家不会这么逊，但是囿于政治正确的原因，只好三缄其口。看样子有人的地方就有政治，大牛们也不能免俗。

转回正题，Rosenberg在三月的时候搞了一把Bottom Calling，认为S&P大底在600点左右。虽然那个时候2009年的底已过，也算一个比较靠谱的。5月份的时候他又说了，900点有点高，这个显然低估了政府的忽悠能力。

十二月，Rosenberg在金价到1200的时候预测可能到2600刀一盎司。以下几点是谈话要点

1. 中印两国黄金储备偏低，如果两国经济继续增长而且大幅度提高黄金储备的话，金价可能更高。
2. 短期而言，如果美元技术上走强的话，金价可能会调。
3. 股市方面，他认为2010年会有4-5%的增长，实际上可能有2-3%。
4. Rosenberg 建议投资者调整投资组合，卖掉低质量高浮动的资产，转向付红利的蓝筹股。种种迹象表明，S&P 1100点以后，市场领头股开始转变到蓝筹股。

11月访谈：

12月访谈：

关于股市，总是牛说牛有理, 熊说熊有理，我还是站在Rosenberg这样的熊这一边。

2010年消费者的十大趋势里面有两个有趣的：

1. Mass Mingling：移动互联网和象Foursquare，Google Latitude， Loopt 和 FireEagle这样的工具使得朋友间的找寻，跟踪，联络与约会变得更简单。下一步可能是陌生人之间的更即兴更简短的集会（象tweetmob那样)。
2. Profile Myning：一方面，各大厂商千方百计地想挖掘客户的信息以达到更好地有针对新的营销。另外一方面，消费者倾向于捂紧自己的隐私，让商家的企图难以得逞。这给创造了一些走中间路线的商机。譬如：做保护个人品牌业的ReputationDefender 和ClaimID，[以及存储和保护个人物理信息的Swiss DNA Bank，这个俺不是很感兴趣]。不是很清楚这些业务具体怎么操作，但是据那个趋势简报说：

   we’re putting our money on data and profile mining by its rightful owners, i.e. consumers. Hence the MYNING, not MINING. Opportunities:

   • Now that hundreds of millions of consumers maintain some kind of online profile/presence, who’s going to set up an intermediary representing consumers who are willing to disclose (parts of) their purchasing intentions, and then invite companies to put in bids?
   • With personal profiles (which are the nucleus of one’s personal brand) representing an ever-greater emotional and financial value, expect a burgeoning market for services that protect, store, and, in case of emergencies/death, arrange handing over of one’s digital estate to trusted others.

厂商要的是赤裸裸的“绝对真理”，这些厂商所提供的听起来象钱老说过的部分裸露“相对真理”。

Twitter和Facebook已经成为一种社交通信工具。这种实时通信模式将与企业进一步融合。在线CRM厂商Salesforce将发布 Chatter，这款实时企业数据产品将与Twitter和Facebook整合，并将这两个社交网络打造成为商业工具。Yammer和Bantam Live等创业企业也将拓展类似的模式，提升企业的社交性。这些数据从哪里来呢？个人推测：企业要提高社交性的需要和消费者Profile Myning的结合，会导致一些中间路线个人品牌业者的进一步崛起。

资料来源：

1. http://trendwatching.com/trends/10trends2010/
2. http://seekingalpha.com/article/180565-10-technologies-that-will-rock-2010?source=article_sb_popular

碰到一个很恶的司机，琢磨着是不是搞个象ResellerRatings或者Yelp那样评价司机开车的小网站，让人碰到马路杀手也有个避让。回来一查，已经有了：http://www.roadragers.com/。不过那个网站做得很一般，没有地图，也没有可以在无线客户端更新的东西。弄个网站，加上iPhone，Droid的客户端，就完美了。

以前有个笑话，是讲天朝各地标语的。说是湖北汉口有座立交桥上写着一标语：“高举邓小平理论伟大旗帜”，立交桥横梁上写：“限高４.5米”。前一阵有人评论四川贫困地区山民圈养弱智残障人士当奴隶使，还去讹人私人煤窑的赔偿金，说富人的道德水准“相对较高”，看下面的亿万富翁开裸聊吧的新闻，可能也就“限高4.5米”吧？

http://news.sohu.com/20100102/n269341374.shtml

上次创业小组的毛同修说他以前在国内办社交网站的事情，因为对手的恶性竞争（大量的流量是很多职业伴游产生的）自己关门大吉的事情。看样子能在国内突破限高4.5米发财的都是大牛人啊。

1. 经典的：http://www.paulgraham.com/start.html
2. 十六类：http://www.paulgraham.com/notnot.html
3. 十八错：http://www.paulgraham.com/startupmistakes.html
4. 互联网：http://www.paulgraham.com/webstartups.html